董事长专栏:投资顾问行业新机遇

据中国证券业协会数据统计,截至2019年4月4日,投资顾问人员数量达46595人,同比增加逾5000人,增幅高达13%。业内资深人士认为,预计全行业投资顾问人数还会继续增加,而这正说明了投资顾问行业的大发展。

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随着金融行业的改革创新与不断发展,经纪业务作为证券公司的核心业务,同时面临着诸多机遇和巨大挑战,而互联网金融方兴未艾,投资者对证券公司的要求越来越高。在券商行业的竞争越来越激烈的行业背景下,经纪业务转型已然成为了大势所趋。投资顾问业务在这其中扮演着重要的角色,它的发展和模式创新在互联网金融发展的新环境下显得更加急迫。

要把握投资顾问当前的行业前景以及未来的发展现状,必然要了解投顾百年来发展的历史沿革。证券投资顾问业务源于100多年前的西方私人银行,当时瑞士的一家银行率先为私人客户提供诸如匿名存款等个性化服务。随着社会经济的发展,中产阶级迅速扩大,受混业监管的影响以及互联网技术的兴起,投资顾问业务服务成本大大降低,效率由此而提高。各类金融机构因此逐步扩大个人理财服务对象的范围,在私人银行业务的基础上,又发展了中产阶级富裕人群,开始为这类人提供专属服务。一个地区的经济发展和金融普及程度往往影响着该地区投资顾问业务的发展速度,在上世纪末,英国的“金融大爆炸”直接导致了金融行业的混业经营潮,很多证券经纪人或客户经理纷纷兼职成为注册投资顾问,在此基础上,现代投资顾问业务的雏形逐渐形成。

在19世纪末,美国成为世界第一大经济体,当时投资顾问的角色是帮助客户选择最好的公司,并以最优惠的价格买入股票。到了1952年,马科维茨“现代投资组合”理论的诞生使得这一角色和情景发生了改变。马科维茨的结论认为,在一定的条件下,一个投资者的投资组合选择可以简化为平衡两个因素,即投资组合的期望回报及其方差。风险可以用方差来衡量,通过分散化可以降低风险。通俗解释即在给定风险的条件下,对收益进行最大化。这一理论给投资顾问的工作带来新的要求,即不仅仅是销售产品,而是要给客户以最优化的建议。

 

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随着全球化的进程和互联网技术的迅速发展,投资者不仅仅关注商业利益,同时将目光放在了企业的社会责任、公司治理等各个方面。这也表明,投资顾问的角色不再只是为投资者管理资金,还要能提供建议,更要在价值观层面与客户深度互动。

目光回到中国国内市场,在投资顾问业务制度的相继颁布下,我国证券市场不断发展成熟,证券经纪业务不断由传统通道服务向专业化增值服务发展转型,然而在发展过程中也不可避免地出现诸多问题。首先,从业人员的素质相比于银行、保险业仍然较低,使得券商业仍然属于资金密集型和劳动密集型行业;其次,目标客户不够清晰明确,尽管近年来不断进行“精细化”道路地探索,然而证券公司“大化全”的风格仍未发生根本的转变。除此之外,行业内的同质化竞争在很大程度上无法给客户提供高附加值的服务,这一点也是投资顾问行业发展的主要问题。

随着互联网技术的发展和产业结构的不断调整,在当今生活中人们越来越离不开各种直接面向消费者的平台,尤其是电商平台、直播平台、理财平台等,同时还有多元的产业平台和金融平台。2018年,李克强总理在政府工作报告中提出,发展平台经济、共享经济,形成线上线下结合、产学研用协同、大中小企业融合的创新创业格局。2019年12月,中央经济工作会议指出,满足人民群众的财富管理需求是新时代资本市场发展的重要使命。在此背景下,数字财富管理平台有了更加广阔的市场发展空间,而未来的财富管理平台不仅为零售客户和机构客户提供个性化投资产品和咨询服务,也为独立的投资顾问提供技术支持。平台经济也​逐渐由商业模式转变为了经济模式,投资顾问行业方向也因此逐渐由此前的机构引导转变为平台引导。

 

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在人工智能大发展的背景之下,投资顾问行业也迎来了新的机遇——智能投顾大力发展。它是指没有或较少有自然人投资顾问的直接参与,而是以大数据为基础,通过算法自动化提供投资者教育、客户洞察、投资组合分析与选择、资产配置、交易执行、投资组合再平衡、税务规划、遗产传承等一项或多项金融理财建议与执行的服务。它兴起于2008年的金融危机,目前已成为当前各国金融业发展的最新趋势和各国金融竞争的重要领域。

在智能投顾如火如荼发展之时,投资顾问个人要提供更加优质的服务,一方面是专业,个人能否为客户提供高品质、财富增值的专业化服务;另一方面是专注,行业大发展给个人带来很多机遇,投资顾问个人品牌化是未来发展的必然趋势,摒弃发展之初的法律薄弱,道德滑坡等问题,为客户提供真实有效的信息才能用心留住客户。

 

本文数据来源:中国证券业协会

参考文献:

蒋淼怡 《国外投资顾问发展模式及其对我国的启示》

邢会强 《智能投资顾问的发展与规范》

中国证券经纪人协作网 《打造个人品牌还是券商品牌》