董事长专栏:定位长线投资 相信时间的力量

股票操作也就是买卖股票,有一个十分重要的问题就是定位,这里所说的定位,是指在股票操作中是做长线、中线,还是短线,或者说买入的股票是长期持有,还是在中、短期内就卖掉。

如果不注意这个定位,或者定位不准,不得已把短线变成中线甚至长线;而该做长线又随意做成中线甚至短线,都会给自己的股票投资造成损失。而关于对股票操作中的定位,尤其是确定长线还是短线,历来都是争论不断,各有各的选择。

这里就不得不说“股神”巴菲特。巴菲特从11岁起就开始炒股,他用自己和姐姐攒下的零花钱,以38.25美元的价格,买了3股股票。与后来神话版的投资业绩不同的是,巴菲特的第一笔投资乏善可陈。他的股票很快就跌到27美元,这让他感觉“压力大得可怕”。

于是,在股票价格涨回到40美元的时候,巴菲特赶紧就抛掉了。从这笔交易中,姐弟俩总共赚的钱,是5美元。而后来,这支股票很快就涨到了202美元,只要巴菲特能多持有几个月,他赚到的钱将翻近百倍。

这笔虽然赚了钱,但仍然被看作是超级失败的投资,给巴菲特留下三个非常深刻的教训:

第一,股票的买入成本不重要,重要的是成长空间;

第二,短期的蝇头小利不重要,重要的是长期收益;

第三,如果他的投资失误,可能有人会因此而烦恼和不安。

巴菲特是“复利”最忠实的信徒。在1963和1964两年的《巴菲特致合伙人的信》中,他花了很多篇幅讲解复利的作用,并揭示了时间能带来的惊人效果。他用10万美元作为例子画了一张表,说明这笔钱在不同利率下,经过时间的加持,能够带来多大的投资收益:

同样,WIND数据显示,沪深A股现存的2009年以前上市的股票一共是1556只,其中11年年化回报超过11%的有503只,5-11%之间的有534只,3-5%之间的168只,0-3%的192只,亏钱的仅有159只。显而易见,长线投资股票具有较小的投资风险,可以获得更高的稳定收益。

现在,电视、网络等媒介让人们足不出户就可以轻松炒股,怎样利用好这些信息做好资产配置,是人们投资股市关心的问题。而长线投资无疑是一个相对风险较小的投资风格,收益也是相对比较稳步的。所以说,我们要相信时间的力量,定位长线投资。

2019年度全国股票市场投资者状况调查显示,从平均持股时间来看,受调查一般机构投资者的投资偏向中长期,平均持股时间在1-6个月的受调查者占30.0%,6个月至1年的占28.1%,1-3年的占20.6%,3年以上的占15.3%,而1个月以内的仅占6.0%。对于自然人投资者,平均持股时间在1-6个月的受调查者占32.8%,6个月至1年的占24.6%,1-3年的占17.4%,1个月以内的占比14.3%,3年以上的占10.9%。

在买卖股票的操作风格上,一般机构投资者以长线为主,自然人投资者以中长线为主。在买卖股票的操作风格方面,55.5%的受调查一般机构投资者倾向于“价值投资、长线为主”,选择“波段操作、中线为主”和“快进快出,短线为主”的占比分别为29.5%和6.4%。自然人投资者倾向于以中长线投资为主,其中,38.1%的受调查自然人投资者倾向于“波段操作,中线为主”,占比最高;35.2%倾向于“价值投资,长线为主”;倾向于“快进快出,短线为主”的受调查自然人投资者占比17.9%。

虽然长期投资这个词正在被越来越多的国内投资者所接受,但其实市场上真正理解长期投资的本质的投资者并不多,不少投资者还不知道该如何进行长期投资。长线投资要关注的总结为以下几点:

首先,要考虑宏观经济基本面变化。一般来说,只要时间足够长,股票指数总是会创出新高的,这其实一点也不神秘,有时仅仅是通货膨胀的作用就可以轻易做到这一点。但是因此就不考虑一个国家或者地区的经济基本面而盲目地长期持有,这是长期投资需要注意的一个误区。

其次,要考虑企业质地。市场上有一类我们称之为买股票买成股东的投资者,他们往往盲目推崇或者错误理解长期投资理念,以为只要捂着手上的股票迟早会赚钱,这样肯定是行不通的。一直维持高速增长的公司更是不可能的。今天的绩优股很有可能就变成明天的垃圾股,所以选择一只好股票,也不可以一劳永逸地一直持有下去,长期投资也不是铁饭碗,要注意审时度势。

股票市场始终是有风险的,不是传说中那么容易挣钱的。作为新手,不建议一开户就购买股票,买股票不是说的那么简单。股票也有好坏之分,要收集各方面的信息进行层层筛选,这样做股票才能挣钱。不然盲目的买入,可以说90%都是亏损的。

作为新手,不建议一开始投入太多,尝试的少量投入,通过不断地学习和交流,把理论和实际结合起来,这小部分资金仅仅当作学费,要保持一颗健康的心态,循序渐进地操作。当感觉自己基本摸清股票市场之后,再慢慢加大资金的投入。

新投资人普遍缺少风险防范意识,易受到营销手段的诱惑,理财知识普及宣传变得越发重要。在目前广大中小投资者专业投资知识和经验相对不足的情况下,他们的投资决策主要依赖于各咨询机构和个人的股市点评,因此广大股票咨询机构和个人,在做好短线股评的同时,应更注重于股票的长线分析和推荐,进一步强化投资者教育和宣传引导,为投资者利益保驾护航。

 

参考:

《中国A股市场有长期投资标的吗?—基于近30年的全周期数据分析》 高勇  金融理论与实践  2020.01

《操作股票,你做好定位了吗?》                                 石侃   财富视野        2012.09

《公开信息、投资期限与股价高估》                              郭白滢  财经研究       2019.03

《我国股票市场的投资者现状》                                  刘慧兰  中国金融       2020.05